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201苹果新闻网8年05月苹果月报
作者:admin      发布时间:2019-10-08

  2018年05月苹果月报_金融/投资_经管营销_专业资料。苹果期货报告 徽商研究 * 明道取势 - 0 - 苹果期货报告 苹果:买卖双方博弈引发近月苹果期价看涨 成文日期:2018 年 04 月 徽商研究 * 明道取势 - 1 - 苹果期货报告

  苹果期货报告 徽商研究 * 明道取势 - 0 - 苹果期货报告 苹果:买卖双方博弈引发近月苹果期价看涨 成文日期:2018 年 04 月 徽商研究 * 明道取势 - 1 - 苹果期货报告 摘要:2018 年 2 月 23 日,苹果期货合约止跌并反弹至 7421 元/ 吨的高位,逆转年前下跌趋势,其原因主要是由于目前国内优果产量较 少,市场担忧符合期货交割要求的苹果较少,可能会出现逼仓现象。同 时,年前盘面价格大幅下跌,市场受情绪与资金推动影响下出现低位反 弹现象。目前,AP1805 合约临近交割月,交割成本与期现回归或成为 影响苹果期货价格走势的关键因素。 第一部分:行情回顾 图 1:苹果指数走势图 数据来源:文华财经,徽商期货研究所 从近期走势来看, 苹果自 2018 年 2 月 23 日涨停之后, 期价处于不 断震荡上涨的趋势。其中 AP1805 价格稳步回升,并伴随量仓同涨, 主要原因在于目前的果销量稳中回升,以及对于交割标准明确的拉升, 徽商研究 * 明道取势 - 2 - 苹果期货报告 多头信心有所提振。 截止 4 月 20 日,AP1805 合约收涨 0.69%, AP1807 合约收跌 0.25%, AP1810 合约收涨 0.25%, AP1901 合约收涨 0.86%。 图 2:AP1805 走势日 K 线 走势日 K 线图 数据来源:文华财经,徽商期货研究所 图 4:AP1810 走势日 K 线图 数据来源:文华财经,徽商期货研究所 图 5:AP1901 走势日 K 线图 数据来源:文华财经,徽商期货研究所 数据来源:文华财经,565555一肖中特56b一b肖b中b特,徽商期货研究所 徽商研究 * 明道取势 - 3 - 苹果期货报告 郑商所交割部于 3 月底组织召开制定苹果期货交割仓库、车船板交 割服务机构及之间机构培训会议,考虑到实际交割费用,对于近月价格 有一定支撑作用。目前近月日内投机盘依旧较多,换手率高投机氛围严 重,资金推动意愿增强。苹果近月合约到期日逐渐临近,市场对于苹果 期货合约的价格判断逐步趋于理性,期货价格将逐渐向苹果期货的实际 市场价值回归,近月苹果期价有望上涨。 图 6:品种净持仓 图 7:活跃合约净持仓 数据来源:WIND,徽商期货研究所 数据来源:WIND,徽商期货研究所 从苹果品种及活跃合约的净持仓图中不难看出,随着期价的不断走 高,投资者持仓结构也出现了较为明显的分化,即由净空持仓转化为净 多持仓,并且这一现象相对稳定。 徽商研究 * 明道取势 - 4 - 苹果期货报告 图 8:全国苹果平均价格走势图(元/斤) 数据来源:中国果品网,徽商期货研究所 从现货方面来看,当前栖霞产区 4 月初走货速度有所放缓,交易依 旧集中在果农货源, 果农货 80#以上一二级价格在 2.00-2.80 元/斤, 以质 论价, 客商 80#以上一二级价格在 3.80 元/斤左右。陕西洛川产区价格相 对稳定, 洛川北部纸袋 70#起步顶级货价格在 2.90 元/斤左右。 总体来说, 苹果现货价格黏性较强。从图 8 中也可看出,苹果产区 80#二级以上果 农货价格在 3.7 元/斤左右,通过实地调查情况分析来看,期货上的要求 相对于现货交易中的苹果价格应存在一定程度的升水。此外,考虑到较 为严格的质量容许度要求,在之后的收购、分拣的过程中实际产生的成 本可能会更高。 徽商研究 * 明道取势 - 5 - 苹果期货报告 第二部分 基本情况 对于苹果基本面目前的状况来看,主要问题是高库存压力。在春节 前,苹果期货从郑交所挂牌上市后便陷入长达两个月的下跌状态,跌幅 近两千点,这于苹果现货 2017 年恶劣的基本面情况紧密相关。今年全 国苹果产量约 4448 万吨,同比增加约 60 万吨,香港挂牌生肖正版彩图欲b钱b买b始b乱b终btb弃b的b动b物b打b一b生   ,但由于天气的原因,去 年苹果的整体质量不佳,优果的报价也相对较高,但消费对高价优果的 接受度较低,整体出库速度较缓慢,上述情况可直接导致目前苹果的库 存量较大。 截至今年 1 月底, 有关数据显示全国苹果库存约 700 多万吨, 较 2017 年同期增加 81 万吨。农历新年以及清明采购旺季过去之后,苹 果现货面临保质期到期以及日后的清理库存等状况,库存不断积压使得 问题进一步激化。其次,目前苹果的消费状况也不容乐观,仍处弱势当 中。作为季产年销的作物,苹果现货在 10 月采摘之后会集中进入冷库 储存, 然后进行出库销售。 截止 2018 年 1 月, 全国总体出库量约为 184.1 万吨, 同比减少约为 35.8%, 苹果产地冷库出口速度明显慢于去年同期。 2 月初,出库接近尾声,出库量明显减少。此外,由于目前优果价格较 高,市场消费转向可替代的进口水果,因此出现了旺季不旺的情况。随 着天气逐渐转暖,部分时令水果也陆续上市抢占市场,这将对苹果的消 费现状带来进一步的打击。同时,苹果目前的出口情况也无疑是雪上加 霜。从数据方面来看(图 9),2017 年 12 月我国苹果出口量为 17.4 万 吨, 同比下降 3%, 环比上涨 26%, 2017 年全年我国苹果总出口量为 133.5 万吨,同比下降 1%。2018 年 1 月我国苹果现货出口量约为 11.02 万吨, 徽商研究 * 明道取势 - 6 - 苹果期货报告 环比下滑 36.66%,同比下滑 31.13%,出口贸易金额为 12.14 千万美元, 环比下滑 36.31%,同比下滑 19.61%;2 月出口量继续下滑,产区现货 价格稳中偏弱。总的来说,苹果现货供强需弱,国内外消费同时减少, 消费萎缩仍处弱市当中,使得苹果现货市场不容乐观。但苹果企业可在 弱势反弹中寻求更多机会。 图 9:苹果出口量 数据来源:中国海关数据,徽商期货研究所 徽商研究 * 明道取势 - 7 - 苹果期货报告 天气也是影响苹果生产不可忽视的因素,苹果的生产主要受温度和 光照两个主要因素影响。若天气条件恶劣,遇上自然灾害如霜冻、干旱 等情况,苹果产量将直线下降,虽因供给不足市价提升,但往往提升的 价格无法弥补减产为果农带来的巨大经济损失,也就是常说的谷贱伤 农。今年 4 月初的两股寒潮直接影响我国。4 月 1 日北方降温,4 月 7 日全国持续大风降温,北方甚至出现降雪天气。这一极端的天气给今年 我国北方的水果生产造成了严重的打击,预计多种水果都将面临减产。 以陕西、陕西为例,北方水果普遍受到低温冻害影响,果树受害严重。 此次冻害范围广,危害较为严重,是 10 年以来最大的一次冻霜现象, 导致我国北方果品质量、产量都受到了严重的影响。据灾情调查,陕西 是此次受冻害的重灾区,苹果种植区遭受中到重度的冻害。 总体来看,此次冻害重创苹果主产区,极端天气已经对产量和优果 率产生较大的实质性影响。预计 2018/2019 年采摘季优果率将降低,从 而采摘季苹果收购价格将会有一定的提高。对于好果价格将有一定的支 撑。 徽商研究 * 明道取势 - 8 - 苹果期货报告 第三部分 未来展望 图 10:苹果日内走势 K 线:苹果走势周 K 线图 数据来源:文华财经,徽商期货研究所 数据来源:文华财经,徽商期货研究所 回顾苹果从今年 3 月底启动至今的多头走势,目前盘内以震荡上涨 为主,日内波动较大,后期的走势依然取决于合约果的价格以及具体的 仓单成本、数量等。AP1805 合约临近交割,由于交割严格执行,且标 准相对市场标准高出许多,给多头带来空间。交割成本与期现回归或成 为影响苹果期货价格走势的关键因素。苹果期货主力(近月合约)也将 逐渐移仓到远月合约,长线看多,期价有待回归操作上。 同时, 4 月初的霜冻天气对于陕西北部等苹果产区的果树伤害较大, 会直接影响今年新果的质量以及产量,今年的部分优果产区减产可能性 较大,如果减产数量影响到全国苹果的供求关系,那么后期远月苹果期 徽商研究 * 明道取势 - 9 - 苹果期货报告 价将有震荡上涨趋势,如果后期对供求关系影响不大或者不构成影响, 那么价格有望回落。 【徽商期货有限责任公司月度分析报告由徽商期货研究所组织撰 写,供业务人员及在徽商期货进行期货交易的投资者参考。尽管本刊所 载信息我们认为是由可靠来源取得或编制,徽商期货并不保证本刊所载 信息或数据的准确性、有效性或完整性。本刊所载资料不应视为阁下对 任何期货商品交易的直接依据。在选择期货投资以及对期货商品做出交 易决策之前,建议向徽商期货专业人士咨询。未经徽商期货授权,任何 人不得以任何形式将本刊内容全部或部分发布、复制。】 徽商研究 * 明道取势 - 10 -

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